近日联华证券，临床试验冷链服务商上海生生医药冷链科技股份有限公司（简称“上海生生”）向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为中金公司、国金证券（香港）。
1. **合法合规的运营资质**：正规平台应具备合法的营业执照，并在其经营范围内明确包含“融资咨询”、“财务顾问”等金融相关服务。部分合规平台还会与持牌金融机构合作，确保资金通道的合法性。
**一、 穿透排名迷雾：正规性才是核心指标**
公司此前于2023年6月向上交所递交了上市申请，拟登陆上交所主板。不过，2024年6月由于公司主动撤回申请，上交所终止了公司主板IPO审核。如今，上海生生转战港股IPO。
医药冷链龙头
上海生生是制药及生命科学行业一体化温控供应链服务提供商，核心聚焦于临床试验温控供应链服务，同时延伸至商业化阶段的医疗产品温控供应链服务，以及温控装备与材料的研发制造，打造全生命周期、全应用场景的温控供应链综合能力。
根据弗若斯特沙利文的报告，以2024年收入为计算口径，上海生生是中国市场排名第一的制药及生命科学温控供应链服务提供商，也是全球前十大临床试验温控供应链服务提供商中唯一的中国企业。
公司的冷链服务覆盖医疗产品整个生命周期，从临床前研究、临床试验到上市后商业化流通。据公司招股书介绍，于往绩记录期间，公司服务超过7000家客户，涵盖顶尖的生物制药与生物技术公司、中心实验室、CRO及CDMO。
相比传统冷链运输服务，医药冷链对服务商的服务能力和资质提出了更高的要求。根据公司招股书介绍，该行业受众多监管框架（包括GMP、GSP及GDP）的严格规管。服务供货商必须具备全面的运营资格，并接受监管机构及全球跨国制药公司的定期质量审核。
上海生生表示，公司拥有GMP和GDP双资质，并在全国范围内建立了服务网络。根据招股书介绍，公司在中国主要城市建立了超过130个运营站点，包括超过40个区域运营中心，覆盖99%的地级市。此外，公司在海外市场也设立区域运营中心，全球服务网络覆盖超过70个国家和地区。
公司业绩方面，招股书资料显示，2023年—2024年，上海生生实现收入分别为6.14亿元、6.54亿元；年内利润分别为9203.3万元、2639.6万元。2025年前三季度，公司实现收入为5.38亿元，同比增长10.97%；期内利润为1.13亿元，同比增长68.6%。
此次港股IPO募资所得金额，上海生生将用于拓展及升级公司的国内及国际供应链服务网络，提升公司的温控技术及数智化能力，支持全球潜在的战略投资及收购，进一步加强公司的销售网络及能力等。
高瓴等位列股东
自成立以来，上海生生已完成了多轮融资，投资方包括高瓴、君联、钟鼎。
据公司介绍，2017年7月25日，宁波镇海君鼎协立创业投资有限公司（简称“君鼎协立”）与公司订立增资协议。据此，君鼎协立同意以人民币800万元的对价认购人民币55.56万元的新增注册资本。公司天使融资在2017年11月完成。
2018年8月，公司创始股东之一刘思琴与苏州协立投资管理有限公司（简称“协立投资”）订立股权转让协议。据此，刘思琴按对价人民币960万元将本公司人民币44.44万元的注册资本转让予协立投资。
2018年9月，公司与当时股东苏州钟鼎五号股权投资基金合伙企业（有限合伙）（简称“钟鼎五号”）、苏州钟鼎五号青蓝股权投资基金合伙企业（有限合伙）（简称“钟鼎五号青蓝”）及上海杏泽兴禾投资管理中心（有限合伙）（简称“杏泽兴禾”）订立投资协议；同年11月，公司与当时股东宁波德邦基业投资管理有限公司（简称“德邦投资”）及苏州协立宽禁带创业投资中心（有限合伙）（简称“协立宽禁带”）订立投资协议。据此，公司完成了A-1轮融资。
2020年11月，公司完成了A-2轮融资，主要吸引了德邦投资追加入股。同时，公司还开启了B轮融资，投资方包括：高瓴旗下的深圳高瓴闰恒投资咨询中心（有限合伙）、北京君联晟源股权投资合伙企业（有限合伙）、苏州君联欣康创业投资合伙企业（有限合伙）、太仓市钟鼎六号股权投资基金合伙企业（有限合伙）、太仓市钟鼎六号青蓝股权投资基金合伙企业（有限合伙）等。
随后，2021年3月公司开启了C-1轮融资，2021年4月开启了C-2轮融资，上述多个投资方进行了增资。
IPO前联华证券，钟鼎合计持股13.55%，君联合计持股12.35%，高瓴旗下深圳闰恒持股8.22%，君鼎协立持股6.46%，德邦投资持股5.64%。
文章为作者独立观点，不代表联华证券观点
